在华(huá)尔街经济学家(jiā)和央行官员(yuán)争论美国经济是否以及何时(shí)会(huì)陷入(rù)衰退之际，大型基金经中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗理们并没(méi)有坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金(jīn)从银(yín)行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费品等在经济低迷时(shí)期被视为具有(yǒu)弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇(huì)编的数(shù)据(jù)显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票与防御性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性(xìng)公司(这(zhè)些(xiē)公(gōng)司的命运取(qǔ)决于(yú)商业(yè)周期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一(yī)切都(dōu)突显了主(zhǔ)动(dòng)投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行(xíng)策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们(men)相(xiāng)信(xìn)美联(lián)储有能力通过(guò)积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股市。在(zài)美国银行4月(yuè)份(fèn)对基金经(jīng)理的(de)最新(xīn)调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任何时(shí)候都更受青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于(yú)图(tú)表信(xìn)号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场波动性(xìng)下降，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波(bō)动性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投(tóu)资(zī)者仓位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金(jīn)继(jì)续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量(liàng)投资(zī)者的(de)敞口(kǒu)已(yǐ)降(jiàng)至一(yī)年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹的很大一部分归(guī)因于(yú)那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看空者(zhě)还警告(gào)称，持续数月的(de)股市反弹是不(bù)可(kě)持续的(de)。由(yóu)于(yú中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限制量化(huà)基(jī)金的需(xū)求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能(néng)会促(cù)使(shǐ)量(liàng)化基(jī)金改变(biàn)路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和(hé)企业(yè)财报也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国(guó)企业重回增(zēng)长(zhǎng)轨道(dào)。就连美联(lián)储官(guān)员也预(yù)测今年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终(zhōng)可能(néng)会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前的6个中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗月内表现优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它(tā)们的领先(xiān)地位(wèi)通常会在(zài)下行周(zhōu)期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的(de)经济学家预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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