北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球(qiú)各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的(de)是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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