财联社(shè)5月(yuè)8日讯（记者 闫军）铁树(shù)开花了！不(bù)仅仅是中国平(píng)安在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银行、中国银(yín)行也(yě)迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上(shàng)一次涨停分别(bié)是13年(nián)前、7年前，邮(yóu)储(chǔ)银(yín)行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观(guān)点(diǎn)将大涨归因为(wèi)两份会议通知。

　　一是，5月11日“发(fā)现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会即(jí)将举(jǔ)办；另外一份则是沪(hù)市金融(róng)业主(zhǔ)题座谈会(huì)，其中“在(zài)服务(wù)中国式现(xiàn)代(dài)化中(zhōng)促(cù)进金融业(yè)估值提升和高质量(liàng)发展”成为重要议题。

　　中特估成为(wèi)了市场较(jiào)长一(yī)段时(shí)期的热门词，尽管(guǎn)披上了主题、政(zhèng)策(cè)等色彩(cǎi)，底(dǐ)层逻(luó)辑是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。说到A股的低估(gū)值、高分(fēn)红，银(yín)行为首的大(dà)金(jīn)融板块首当(dāng)其(qí)冲。上述(shù)5.11会议是为此前(qián)获批的央企股东回报ETF发行预热，会议作用显然被放大(dà)。

　　事(shì)实上，不(bù)仅(jǐn)是(shì)两份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又(yòu)来(lái)添油(yóu)加醋。一则无头无尾(wěi)的(de)所(suǒ)谓(wèi)指导意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕(bǔ)风捉影，却(què)获得(dé)极大的传播。

　　低估值、高股息，在经(jīng)济温和复苏预(yù)期之(zhī)下，中特估银行(xíng)概念(niàn)获得(dé)资金的青睐(lài)。有了(le)多重消息的(de)加持，暴涨顺(shùn)理成(chéng)章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融板块(kuài)走强(qiáng)往往预示着行情的结束，这一次历史是否会重演呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻(luó)辑可能不(bù)再奏(zòu)效，当前市场，银行板块(kuài)是作为(wèi)“国资含量(liàng)”比较高(gāo)的(de)板块行进，从去(qù)年底开始监管开始提出中特估(gū)后有比较不错(cuò)的表(biǎo)现，中(zhōng)特估有望持续(xù)为投资(zī)者带来除稳(wěn)定股(gǔ)息收(shōu)益外的收(shōu)益。

　　银行为首的(de)大金融爆发(fā)

　　5月8日(rì)，银行满屏(píng)大涨，中国银行(xíng)、中信银(yín)行(xíng)、西安银行涨停，农业银行、民生银行(xíng)、工商(shāng)银行、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只银行股超(chāo)过(guò)9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为的大牛市is back，其(qí)实大牛市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数维度来看(kàn)，银行板块大涨早已启动，银行指数（中(zhōng)信）近(jìn)5个交(jiāo)易(yì)日涨幅(fú)达到了(le)9.42％。

　　此外，除了(le)银(yín)行板(bǎn)块，券商股也持(c三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默hí)续爆发(fā)，券商指(zhǐ)数收(shōu)盘涨幅(fú)超过2％。其中(zhōng)，中国(guó)银河(hé)领涨，盘(pán)中一度涨停(tíng)，近5个工作日涨(zhǎng)幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国中证800银行ETF、南(nán)方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资金流(liú)动来看，以规模最大(dà)的华(huá)宝中证银(yín)行ETF为(wèi)例，不仅(jǐn)当(dāng)日(rì)收盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年来(lái)的最(zuì)高。

　　对于银行(xíng)股的大涨，市场早(zǎo)有预期。睿郡资产合(hé)伙人董承非在5月7日表示，在经济(jì)复苏不强(qiáng)劲(jìn)情况下，原(yuán)来三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默看不起的那(nà)些低增速(sù)的企业，现(xiàn)在(zài)反而显得难(nán)能可(kě)贵(guì)，因(yīn)此(cǐ)被忽(hū)略高(gāo)分红、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也(yě)表(biǎo)示，银(yín)行股这波快(kuài)速(sù)上涨，是其在(zài)估值极度(dù)低(dī)水平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持(chí)仓(cāng)极(jí)度低配(pèi)、基本面预期极(jí)度悲观等背景下，配合当前经济(jì)弱复苏整体回报率(lǜ)预期下行、中特估政(zhèng)策背景下的(de)估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅(fú)与成交量齐升，背后仍是(shì)中(zhōng)特估(gū)逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节，银行(xíng)股(gǔ)等来了久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自(zì)今(jīn)年4月以来全市场42家上(shàng)市(shì)银行(xíng)中(zhōng)，有17家涨幅(fú)超过10％，其中，中信银(yín)行涨(zhǎng)幅近40％，中国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行、西安等5家(jiā)银(yín)行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的(de)流入量(liàng)同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超(chāo)过(guò)14亿元，也刷新(xīn)近两(liǎng)年来(lái)的(de)最(zuì)高。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显示(shì)，近三日(rì)沪(hù)股(gǔ)通累(lèi)计(jì)买(mǎi)入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正如(rú)吴鹏所言，估值(zhí)极度低(dī)水平、股息率具备一(yī)定吸引力、持仓极(jí)度低配(pèi)、基本面预期极度悲观(guān)都是银(yín)行股上涨的逻辑所在。

　　具体而(ér)言，在估值上，截(jié)至目前(qián)，42家A股银行的平均市(shì)净率为(wèi)0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和招商银行(xíng)，其(qí)余银行均处(chù)于“破净”状态。在(zài)这一轮估(gū)值修复(fù)中，有市场人士指出，中(zhōng)字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当于2020年(nián)疫情前(qián)的(de)估值位置，当(dāng)前板块交易热(rè)度(dù)之下目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金(jīn)对资(zī)产质(zhì)量、让利实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定(dìng)的高分(fēn)红和高股息是(shì)银行股相(xiāng)对于其他主(zhǔ)题板(bǎn)块更(gèng)强的优(yōu)势，据财通证券研报(bào)，国(guó)有大(dà)行近五年分红率基本稳定在30％左右，稳(wěn)定分红符合(hé)价值投(tóu)资和(hé)长期投(tóu)资需要。近年来(lái)国有大行股息率(lǜ)也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占比极低也为调(diào)仓提供(gōng)了空间，公募(mù)“冷”银行久矣，2023年(nián)一季度银行股(gǔ)占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华(huá)宝基金银(yín)行ETF基(jī)金经理胡洁就向财(cái)联社(shè)表示，高股息策略以其确定的(de)股(gǔ)息(xī)收入和(hé)较(jiào)高的安全(quán)边际可以为投资者提供不错的收益。而基本面(miàn)稳健(jiàn)、分红率高(gāo)而稳定(dìng)、估值(zhí)处(chù)于历(lì)史低位的银行(xíng)板(bǎn)块是高股(gǔ)息策略的理想(xiǎng)增(zēng)配板块。与此同时，银(yín)行板块(kuài)在一季度是业绩低点。随着大行(xíng)重定价的压力过(guò)去以及二三季度农商行小微(wēi)投放旺季的到来，资(zī)产端收益率(lǜ)将会逐(zhú)步企稳(wěn)，后续业绩有(yǒu)望改(gǎi)善。

　　鹏华(huá)基金量(liàng)化及衍生品投资部基金经(jīng)理(lǐ)余展昌也(yě)指出，与海外银(yín)行(xíng)对比(bǐ)，在(zài)中特估(gū)背(bèi)景下的(de)国内银行(xíng)仍(réng)然具(jù)有较好的投(tóu)资机会。以国(guó)有大行为例，从(cóng)PB角(jiǎo)度而言(yán)，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大(dà)部分的银行估值都(dōu)在(zài)1倍PB以上。考虑到(dào)海(hǎi)外银行还有大(dà)量(liàng)的商誉(yù)，国内银行(xíng)的估值水平(píng)是偏(piān)低的(de)，本身就(jiù)有比较大的修复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国企(qǐ)改革有望使(shǐ)得这些问题得到改善，从而提(tí)高(gāo)银(yín)行的利(lì)润增(zēng)速，持续(xù)修复估值。

　　银行是否意味着(zhe)行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等大金融板块的走强，有(yǒu)市场观点开始担忧市场(chǎng)行情告一段落。对此(cǐ)，市场(chǎng)人士认为，站在中特估(gū)背景下去(qù)看金融股的爆发，并(bìng)不能简单(dān)做(zuò)出市场(chǎng)行情结束的结论。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称(chēng)，大金融板块过去被当成行(xíng)情结束的指标，其背后通(tōng)常潜(qián)意(yì)识映射包括不限(xiàn)于大金融(róng)爆发往(wǎng)往(wǎng)代表市(shì)场(chǎng)没有别的方向(xiàng)、市(shì)场进入避险状(zhuàng)态(tài)、大金融“吸血(xuè)”严重等。但从当前的金融(róng)股走强来看(kàn)，市场表现并不存在上述问(wèn)题。

　　首(shǒu)先(xiān)，当前大金融(róng)“吸血”效应并不强，比如银行板块(kuài)近期大幅放量，成(chéng)交量约为600亿，作为大市值的板块，这一成交量(liàng)与甚至(zhì)部分中小市(shì)值(zhí)板块成交量(liàng)相差甚(shèn)远(yuǎn)。

　　其次，大金融板块本次表现也不是单一的(de)，放(fàng)眼全市场，部分港口、铁路、建筑(zhù)、电力、石(shí)化等(děng)板块(kuài)也表现较好，因此不(bù)能单(dān)一地以过去大金融上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较为(wèi)极(jí)端(duān)的交(jiāo)易(yì)结(jié)构容易被表(biǎo)征为市场(chǎng)波动的前奏，但(dàn)市场变量影响较多、今年行情结构差异巨(jù)大，建(jiàn)议不要单一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默