射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临变局，下游市场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红海，海外(wài)巨头已开始寻求(qiú)业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧(huì)智微(wēi)正式(shì)在科创板上市(shì)。公司股价开(kāi)盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微(wēi)在一级(jí)市场受到资本(běn)热捧。据公司上市文(wén)件，慧(huì)智微(wēi)于2018年(nián)末开(kāi)始进入融资快(kuài)车道(dào)，先(xiān)后引入(rù)了华兴资本(běn)、元禾(hé)璞华、大(dà)基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股东。截(jié)至(zhì)上(shàng)市前，大(dà)基金二期、广发(fā)信德(dé)以及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机(jī)构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产品结(jié)构相似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出(chū)了破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下(xià)半年触底回升，但截至今日收(shōu)盘股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷(lěng)背(bèi)后，是(shì)射频领域正(zhèng)面临变局(jú)。目(mù)前，正射(shè)频需(xū)求走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于智能(néng)手机(jī)增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜力有(yǒu)限等(děng)因素影响，预计到(dào)2028年射频(pín)前端市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求(qiú)射频芯片业务以(yǐ)外(wài)的转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技(jì)、康希通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开(kāi)资(zī)料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和(hé)销售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机以及物联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信(xìn)等无线通(tōng)信模组厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因(yīn)，慧智微在(zài)招(zhāo)股文件中称，是(shì)由于持续进行(xíng)高额研(yán)发投入；下游(yóu)客(kè)户(hù)集中且(qi坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ě)具有(yǒu)产品(pǐn)验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游去库存周期影响，公司产品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三年的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面(miàn)，近三年公司的综合(hé)毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也(yě)不及(jí)和慧智微产品结构(gòu)更接近的唯捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智(zhì)微开启(qǐ)了对外融(róng)资之路。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末(mò)开始进入融资快(kuài)车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成(chéng)了(le)三轮(lún)融资(zī)，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶段(duàn)对慧智(zhì)微进(jìn)入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创投通-执中数据(jù)显示，从当前的股(gǔ)价情况看(kàn)，大(dà)基(jī)金二期(qī)在(zài)投资慧智微的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而(ér)较大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的(de)红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书(shū)显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于(yú)手机领域(yù)。当前，智(zhì)能手机出货(huò)量(liàng)的大(dà)幅(fú)下降，已经对慧智微的业绩造成了冲(chōng)击，而市场对智能手机(jī)未来增速(sù)持续放缓的预期，也(yě)让资(zī)本市(shì)场对(duì)包括慧智(zhì)微(wēi)在内的射频芯(xīn)片厂商做出(chū)了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智能手机的温(wēn)和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年(nián)复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微(wēi)有着相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射(shè)频(pín)龙头唯捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭遇了破发的行情(qíng)，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍(réng)低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多(duō)家射频芯片(piàn)领域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车(chē)、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红海的(de)竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场，各射(shè)频芯片厂(chǎng)商只能(néng)再卷价格，进一(yī)步压(yā)低了自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三(sān)伍微电(diàn)子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯片(piàn)杀价已经无底线(xiàn)，而(坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ér)预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三年射频(pín)芯片厂(chǎng)商将面临更大的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市(shì)场对射频(pín)芯片厂商(shāng)的(de)关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射(shè)频芯片厂商(shāng)宣(xuān)布(bù)完(wán)成融资，而在2021年(nián)上半年(nián)，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵(hán)盖了(le)投资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米(mǐ)长江产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书(shū)中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测(cè)设中(zhōng)心建设、总部基地(dì)及上海(hǎi)和广(guǎn坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗g)州(zhōu)研发中(zhōng)心建设(shè)以及补充流动资金。具(jù)体(tǐ)战略规(guī)划(huà)方面，其(qí)表示将(jiāng)巩固(gù)在(zài)5G射频前(qián)端领域取得的(de)市场地位，增加头部(bù)客户的市场份(fèn)额；技(jì)术(shù)上跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭代，优(yōu)化可(kě)重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的(de)应用；产品上加大对上游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗