30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(元首制的实质是什么，元首制的内容tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新元首制的实质是什么，元首制的内容增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财(cái)报数据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续。

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