在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期(qī)部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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