中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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