北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(z推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释hòng)银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐn推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释g)响的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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