金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēn荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人g)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结(jié)算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)明(míng)确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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