财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么是人工智能(néng)的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个很重(zh特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么òng)要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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