今年1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国(guó)政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这(zhè适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)导致美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是美国国(guó)会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才(cái)能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上(shàng)调的美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着(zhe)美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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