一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思-橘子百科-橘子都知道

一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整(zhěng)体，较高(gāo)的(de)分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)

　　政策持(chí)续(xù)支撑和催(cuī)化，成为(wèi)“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家(jiā)战略(lüè)，相(xiāng)关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设(shè)国(guó)家(jiā)数据局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作(zuò)为“数(shù)字(zì)经(jīng)济一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思”的基(jī)础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币升(shēng)值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同(tóng)时下游需(xū)求基本(běn)集中(zhōng)在(zài)国内市场的(de)方向之(zhī)一，将(jiāng)充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其(qí)是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投(tóu)资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思rong>1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略性(xìng)产业之(zhī)一，近(jìn)年(nián)来(lái)经(jīng)历(lì)了(le)行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全球航运(yùn)市场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国(guó)企改革推(tuī)动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高(gāo)分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速(sù)公(gōng)路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市(shì)公(gōng)司更加注(zhù)重投(tóu)资人(rén)回报，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融仍(réng)有(yǒu)望(wàng)平(píng)稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前(qián)银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。