为(wèi)了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获(huò)得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站(zhàn)披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便(biàn)后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保(bǎo)证(zhèng)金约(yuē)3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他(tā)市场资(zī)金(jīn)在二(èr)级(jí)市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各(gè)自筹得(dé)的(de)证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达(dá)到(dào)峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益与(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部(bù)分用(yòng)于偿还(hái)债务(wù)，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户(hù)组、李传(chuán)武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存(cún)在(zài)不当行为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他(tā)们(men)的代(dài)理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制(zhì)关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上(shàn杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物g)下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二(èr)人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所(suǒ)得(dé)系(xì)家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不具(jù)有事实(shí)和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十(shí)三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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