一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的(de)优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址个(gè)人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成(chéng)本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份额也(yě)是在(zài)增长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历(lì)了多(duō)种行情风格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投活跃(yuè)度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更(gèng)分散(sàn)波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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