5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòn四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思g)性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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