金(jīn)融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是(shì)驱(qū)动有(yǒu)限(xiàn)的(de)阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯(chún)碱的(de)原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下(xià)游(yóu)原片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的(de)因素，往(wǎng)年下(xià)游存在(zài)压(yā)缩原片库存的可(kě)能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继(jì)续上调现(xiàn)货价格，产销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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