5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块中国欠别国钱吗(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度中国欠别国钱吗(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的(de)大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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