5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèn物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖g)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等(děng)领域带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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