编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高(gāo)端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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