“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里>半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评(píng)估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明(míng)年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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