中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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