华尔街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息(xī)。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富72小时是几天，72小时是几天几夜eight: 24px;'>72小时是几天，72小时是几天几夜瑞(ruì)在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很(hěn)好地(dì)证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的(de)做(zuò)空报告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的72小时是几天，72小时是几天几夜救护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市(shì)值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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