用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以(yǐ)来公司(sī)股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在(zài)此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市(shì)值还(hái)是(shì)有很(hěn)大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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