自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìngrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译)一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较(jiào)强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科技的(dgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译e)投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存(cún)加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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