30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可(kě)转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二(èr)在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石jù)走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了(le)外需(xū)，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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