财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人(rée的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数n)身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业(yèe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收(shōu)类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要(yào)通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险监(jiān)管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评(píng)估利率等(děng)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端成本(běn)。

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