芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和(hé)失(shī)业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于(yú)去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大(dà)量流入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业(yè)和(hé)工业。2010年(nián)这(zhè)四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动(dò自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查ng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的(de)知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年(nián)青年(nián)就业(yè)流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均受教育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年(nián)就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年(nián)就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三(sān)个(gè)行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人(rén)口而言(yán)，这些行(xíng)业的(de)就(jiù)业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年(nián)有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻人(rén)减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变(biàn)失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化(huà)的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告(gào)如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司

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