北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèn抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市g)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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