投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等(děng)因素(sù)外，还(hái)需(xū)要关注业绩验证以(yǐ)及(jí)估值(zhí)等因素。

　　近期，受益(yì)于人工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美(měi)元，市(shì)值超(chāo)过(guò)9800亿(yì)美元，逼近万亿美元大(dà)关(guān)。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据(jù)显示，多(duō)只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主(zhǔ)题的(de)投资(zī)能火热多久(jiǔ)？

　　公募基(jī)金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先进技术，英伟达公司的股价(jià)在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股价最(zuì)高达到419.38美元，公(gōng)司市值(zhí)一度(dù)突破万亿美元(yuán)。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价(jià)回(huí)落至397.7美元，但(dàn)依旧(jiù)有望再(zài)次(cì)突破万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司(sī)在中国官(guān)网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改变全(quán)球(qiú)大型行(xíng)业，并(bìng)将为社会带来(lái)深远的影(yǐng)响。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科(kē)技公(gōng)司也加大了AI方面的(de)投资(zī)。

　　国内(nèi)市(shì)场对于(yú)AI行情的关注(zhù)热(rè)情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的股票型ETF是(shì)游(yóu)戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这(zhè)类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工(gōng)智能自动内容生成）概念的热炒(chǎo)有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒、云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局(jú)英伟达或相关概(gài)念股。交易软件通达信推(tuī)出了英(yīng)伟(wěi)达概念股，该(gāi)软件信息(xī)显示，相关概念股(gǔ)一(yī)共包(bāo)含32家(jiā)A股上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方面(miàn)有业务上的合作。从公募(mù)基金一(yī)季度(dù)末的数据来看恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱，部分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或间(jiān)接持(chí)有英伟达公司(sī)股(gǔ)票的公募基金主要集中在能投资(zī)海外市场(chǎng)的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记(jì)者(zhě)统计，持有英伟达且(qiě)基金规模最(zuì)高(gāo)的(de)是广发纳斯达(dá)克100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿(yì)元(yuán)，跟踪指数为纳(nà)斯(sī)达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等(děng)多家全(quán)球(qiú)科技公司。

　　主动管理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规模(mó)最高(gāo)的(de)是广发全球精选(xuǎn)，该只基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿元，英(yīng)伟达是其第二大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持仓(cāng)市(shì)值(zhí)占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微(wēi)软(ruǎn)、英(yīng)伟达等美股科(kē)技股(gǔ)年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊称(chēng)，年(nián)初以来，微软(ruǎn)就在(zài)AI领(lǐng)域加大了投(tóu)资，先是(shì)宣布恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱男朋友却感觉不像在谈恋爱将ChatGPT整合入搜(sōu)索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还(hái)宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十亿美(měi)元，这(zhè)是AI领域史上(shàng)规(guī)模最大的(de)一笔投资(zī)。作为一站式解(jiě)决(jué)方案的提供商(shāng)，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢家，该公司今年一季度的(de)业绩远超预期(qī)，AI芯(xīn)片(piàn)所在(zài)数据中心业(yè)务的营收创历史新(xīn)高，远(yuǎn)好(hǎo)于市场预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的(de)投资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多(duō)美股科技(jì)股公司是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目(mù)前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已(yǐ)是科技革命最新(xīn)的突破口。能(néng)够率先建立起良好商业模式的公司(sī)与掌握AI应用核心竞(jìng)争力的公司将会成(chéng)为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们(men)的中(zhōng)长期(qī)基本面(miàn)有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事看起来很美好，但实(shí)际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关注，行业成交热度上升(shēng)，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)30％。但其上涨(zhǎng)并(bìng)未(wèi)得到(dào)业绩(jì)的验证，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)一(yī)季度(dù)整体营收同比下降2.9％，净利(lì)润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目(mù)前全(quán)球半导体产业整体仍处于主动去库存阶段，行业并(bìng)未迎来(lái)拐点。在(zài)缺(quē)乏基本面(miàn)支(zhī)撑的(de)情况下(xià)，4月(yuè)中旬(xún)以来(lái)半导体(tǐ)重回弱(ruò)势(shì)。最近两(liǎng)周(zhōu)，半(bàn)导体板块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首(shǒu)席(xí)分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半导体板块回暖的驱动力主要来源于AI产(chǎn)业(yè)的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处(chù)理器）为代表(biǎo)的算力芯(xīn)片业务快速增长(zhǎng)，美股英伟达的(de)股价表现以及背后的产能扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未(wèi)来的(de)一段(duàn)时间(jiān)来看，AI产(chǎn)业发展仍然是强(qiáng)劲有力，且空间不(bù)可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半(bàn)导体产业(yè)周期尚未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和(hé)半(bàn)导体设备业绩高(gāo)增(zēng)长等利(lì)好(hǎo)因素(sù)支撑下，当前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资(zī)的角(jiǎo)度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展趋势值得期(qī)待，但投资需要(yào)仔细观察，“就A股的过(guò)去(qù)经验来(lái)看，大热必(bì)死、均值回归的规(guī)律永不(bù)变(biàn)色，所以投资与产业(yè)发(fā)展(zhǎn)之(zhī)间存在着较大差异。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人气亢(kàng)奋时买(mǎi)入，而是(shì)需要在相对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以(yǐ)及(jí)估值(zhí)等因素。在具体投资的(de)时候要选择掌(zhǎng)握核心技术(shù)、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作(zuò)。另外，好的投资标的也要以(yǐ)合适的价格买入，否则(zé)很(hěn)可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱(qián)。最后，投资者(zhě)要做好分(fēn)散配置，不要将资金全押一个(gè)赛道。

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