5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ黄山山体主要由什么岩石构成)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别黄山山体主要由什么岩石构成是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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