财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事　

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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