财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价(jià)利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和(hé)分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金评估利(lì)率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例(lì)基本稳(wěn)定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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