金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者(zhě)价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前(qián)发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等因素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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