分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zh三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积èng)式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告：<三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积/strong>基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。