银行业(yè)危机(jī)再(zài)现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一共和(hé)银行盘中跌幅(fú)一度扩大至超(chāo)过(guò)40％，经历至(zhì)少五次停牌(pái)，股价再刷新历史(shǐ)新低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报》报道，知情(qíng)人士说，几个星期以来(lái)，第(dì)一共和(hé)银行已在为其部分业务寻找买家(jiā)，但潜在(zài)的收购方担心承担(dān)过多风险。目前可能(néng)的解决方案是，向近(jìn)期曾为(wèi)第一(yī)共和银行注资300亿美元的大型(xíng)银行(xíng)寻求帮助，或者由美(měi)国联(lián)邦存款保险公司接管该银行(xíng)，并为(wèi)所(suǒ)有(yǒu)存款提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引消息人士报道，白宫或美国财(cái)政部无(wú)意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分(fēn)析师David Faber说(shuō)，他目前不(bù)知道这家银行能否在未来的日子继续经营下(xià)去，也(yě)不知道联邦存款保险公司(sī)是否会对此家银行发表“破产声明(míng)”。但他(tā)说：“解决方(fāng)案（可(kě)能是联邦存款保险公(gōng)司的接管）目前正变得(dé)越来(lái)越有可能，因为第(dì)一共和银行找到买(mǎi)家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面(miàn)，今天(tiān)凌晨，美(měi)、布两油日(rì)内(nèi)跌幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有市(shì)场评论称，尽管此前API报告显示美(měi)国上周(zhōu)原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美(měi)国经济数据，对美国经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)增加，油(yóu)价周三(sān)延续前一交易日的(de)跌势，目前已经抹去了自欧佩(pèi)克(kè)+4月(yuè)初(chū)宣布进一步减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第(dì)一共和银行收(shōu)跌(diē)近30％再创历(lì)史新低，最新报道称(chēng)，美国(guó)联邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限制第一共和银行(xíng)从(cóng)美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因需(xū)求低迷(mí)而(ér)减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储5月(yuè)加息路径(jìng)“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加(jiā)息路(lù)径变(biàn)得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企(qǐ)的通胀(zhàng)，一边是银行(xíng)系统(tǒng)危机(jī)以及由此扩大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑(yí)是市(shì)场(chǎng)最引人(rén)瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究所副总经理(lǐ)程(chéng)小(xiǎo)勇看来(lái)，对(duì)于美(měi)联储货币政策(cè)，大(dà)概率(lǜ)还是维持加息的大(dà)方向，只(zhǐ)不过加息(xī)力度会(huì)维持25个基点，不会像去年那样(yàng)以50个基点的大力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀具有很强的粘(zhān)性，当(dāng)前(qián)核心通胀增速依(yī)旧(jiù)处于(yú)历(lì)史高(gāo)位，3月高达(dá)5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金价格指(zhǐ)数(shù)增(zēng)速高(gāo)达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发了经(jīng)济减(jiǎn)速(sù)，但(dàn)是据我(wǒ)们测(cè)算当前美国私人(rén)部(bù)门资(zī)产负债表(biǎo)受冲击的影(yǐng)响大约将(jiāng)在(zài)三、四季度出(chū)现(xiàn)，短期经济(jì)减速不至于引(yǐn)发美联储货币政策(cè)转向(xiàng)。从历(lì)史上美联储(chǔ)加(jiā)息的经验来看，高通胀下的(de)美联储加息并不会因经(jīng)济减速(sù)而(ér)转向。此外，美国地区银行担忧引发银行股大(dà)跌，但由于当(dāng)前(qián)美(měi)国(guó)商(shāng)业银行(xíng)危机(jī)主要是(shì)资产负责错配(pèi)，并非如2007年次(cì)贷危机(jī)时那样(yàng)的产品层层(céng)嵌套和加杠杆导致危机(jī)爆发时过渡(dù)去杠杆，金融市场抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思系统性(xìng)风险暂难发生。”程小勇表(biǎo)示(shì)。

　　混沌天(tiān)成期货(huò)研究院首席宏观分析师赵旭初(chū)同样(yàng)认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系(xì)统(tǒng)性风险的可能性(xìng)是较小的，基(jī)于此，美联储也不(bù)会轻易改变“显著控(kòng)制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷银(yín)行的(de)事件来看，政策部门应对危机的(de)速度和积极性非常高，在这种形式(shì)下，去押注(zhù)系统(tǒng)性(xìng)风险(xiǎn)发生(shēng)概率比较(jiào)低的。对于(yú)通(tōng)胀率(lǜ)，当前(qián)市场主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即(jí)便到了市场认为(wèi)有一定降(jiàng)息概率的7月，CPI预(yù)测也(yě)有(yǒu)3.5％以上，除非是出现了几乎(hū)失控的风(fēng)险，如金融机(jī)构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀(zhàng)水平预测(cè)下，美联(lián)储(chǔ)是不会在7月份就去做降(jiàng)息操作的(de)。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对于(yú)美国通胀将(jiāng)从几十年来(lái)的最高水平进一(yī)步回(huí)落多少这一争论，全球知名机构的基金经(jīng)理们也开始产生分歧。其中，一方(fāng)是(shì)安联环球投(tóu)资和西(xī)部信托等公司(sī)认为，美联储和(hé)其(qí)他(tā)央行将在(zài)加息方面取(qǔ)得胜(shèng)利，即使这意(yì)味着(zhe)继续加息、控制通胀到(dào)2％的目标可能会让经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)。而(ér)另一方面，贝莱德(dé)和(hé)DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央(yāng)行的政(zhèng)策制定者是否(fǒu)真(zhēn)的(de)愿意冒(mào)让(ràng)数百万(wàn)人失(shī)业(yè)的(de)风险，换句话说(shuō)，央行(xíng)们最终可能不得不做出妥(tuǒ)协，容(róng)忍(rěn)高于目(mù)标(biāo)的通胀。

　　相关数据(jù)显示(shì)，4月美国消费者(zhě)信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去(qù)年7月以来最(zuì)低(dī)水平(píng)。对此，程小勇表(biǎo)示，从美国居民(mín)消费来看，高利(lì)率和银行业信贷收(shōu)紧导(dǎo)致消费者信心指数下降，消费支出(chū)增速(sù)放缓(huǎn)是确定性(xìng)事件(jiàn)，说(shuō)明未(wèi)来美国经(jīng)济继续减速也是大概率事件(jiàn)。然(rán)而，由于美国居民(mín)消费(fèi)支出增速虽(suī)然在(zài)下滑，但在2月还是维持正(zhèng)增(zēng)长，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪短(duǎn)期虽(suī)有升温，但不至于出发市场(chǎng)系统性泡沫，通过(guò)贵金属温(wēn)和反(fǎn)弹也可以验证这一点。不过，随着(zhe)美国居民利息(xī)支(zhī)出占可支(zhī)配收入的(de)比例越(yuè)来越(yuè)高，未来(lái)并(bìng)不(bù)排除由(yóu)于(yú)经济(jì)严重减(jiǎn)速(sù)加快导致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费者信心(xīn)的(de)下降(jiàng)和最近的(de)美国居民部门信(xìn)用卡(kǎ)违约率上升是(shì)相匹(pǐ)配(pèi)的，在高通胀高利率经济下行的环境下(xià)，居(jū)民(mín)部门的资产负债表和收入状况边际上会有恶化也是情(qíng)理(lǐ)之中；但美国居民部门(mén)已(yǐ)经经过(guò)了(le)十年(nián)的去杠杆(gān)，本身资产负(fù)债处于(yú)一个相对健康的状况，这(zhè)也是(shì)为何即便消费信心(xīn)在恶(è)化，即(jí)便银行(xíng)利率(lǜ)在飙升，美国居民部门的消费贷款仍(réng)然在继续(xù)扩张，这显示(shì)着美国居民(mín)部门(mén)的需求(qiú)仍(réng)然(rán)十分有韧(rèn)性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避(bì)险情绪的(de)催化有两(liǎng)方面的背(bèi)景(jǐng)，一(yī)是按照历史经验看(kàn)，海外加息结束到降息之间(jiān)就是一个容易出风险的时(shí)间段(duàn)；二是能(néng)够激发风(fēng)险偏好的中国这边的复苏环比高点已经看到，同比高点(diǎn)接近看到，在(zài)中国没有更多刺激政策的情况下，市场(chǎng)对全球经济的(de)预期想要进(jìn)一步边际改善是(shì)比较困难的。

　　“在(zài)这样的背(bèi)景下，近日A股的主线题材(cái)下跌与海外银行业危机共振成为(wèi)了一个(gè)激发避险情绪升级的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前几年有所不同(tóng)，国内和海外出现明显的周期背离，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部门应(yīng)对危机的速度又很快，所以不至于出现(xiàn)单边的持续(xù)性共振，这就导致各类风(fēng)险资产难以出现大幅度的流畅单(dān)边行情，比较合适的操(cāo)作思路应该是“在下(xià)跌时不过分(fēn)恐(kǒng)慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金(jīn)属全(quán)线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全面下(xià)行。沪铜主(zhǔ)力合(hé)约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金(jīn)属研究总(zǒng)监展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有色金属的全(quán)面下(xià)行有两个利空背景(jǐng)和一个触发因素，一是临(lín)近美联储5月份议息会议，加息25个(gè)基点的概率(lǜ)升至高(gāo)位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面(miàn)临国(guó)抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思内五一(yī)假(jiǎ)期，资(zī)金提前流出(chū)规避不确定性风险；三是前一晚欧(ōu)美银行(xíng)季报再爆利空，引发市场(chǎng)对(duì)银(yín)行业危机(jī)蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大幅下挫，美元指数快速回(huí)升，成为(wèi)有色板(bǎn)块全面下行的直(zhí)接触发因素(sù)。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观情绪对市场的扰动较大。市(shì)场一(yī)直在衰退论和加息预期(qī)之(zhī)间摇(yáo)摆不定。一方面对(duì)银行业和(hé)全球经(jīng)济(jì)前景感到担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论(lùn)升温又(yòu)会(huì)使得加(jiā)息预期降低(dī)。加息预期降(jiàng)低后(hòu)又不得不面对高企(qǐ)的通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场又继续(xù)预测衰退(tuì)，周(zhōu)而复始。”国海良(liáng)时期(qī)货有色金属分(fēn)析师何燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国内面临五(wǔ)一假期，之前看多需求修复的(de)情绪慢(màn)慢平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表示，以铜(tóng)和铝为代表的大(dà)部分品种还(hái)在区间运行，除了锌的空头势头较为明显(xiǎn)，而(ér)镍和锡(xī)则(zé)是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表(biǎo)示，二季度是有色金属的传统旺季，4月的(de)开局延续了需求的强(qiáng)预期(qī)，有色一度出现触(chù)底反弹和冲高(gāo)预期，但随(suí)着4月旺季(jì)过半，市场却(què)出现不一样的声音。一是精炼铜及再(zài)生铜(tóng)制杆、铝(lǚ)材(cái)加工和镀(dù)锌(xīn)板等行业样本(běn)企(qǐ)业开工率却出现接(jiē)连下降(jiàng)，社会(huì)库存虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是(shì)部分下游加工企业订(dìng)单难(nán)以为(wèi)继(jì)，且产成(chéng)品库存(cún)较往年出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，这也就意(yì)味(wèi)着之前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的情(qíng)况，或者(zhě)说3月(yuè)份的(de)高开(kāi)工透支了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价(jià)格高走，同时国(guó)内劳动节(jié)假期即(jí)将(jiāng)到来(lái)，资金从有色市场(chǎng)流出规(guī)避(bì)不确定性风险，价格出现回调并不意外，昨(zuó)日(rì)有色价格快速(sù)回落也是近段时间(jiān)对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示(shì)，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延续旺(wàng)季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节前持(chí)续(xù)表现(xiàn)偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数(shù)据来看，下游需求(qiú)无疑是在慢慢复(fù)苏的。如房屋(wū)竣工面(miàn)积19422万平方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是(shì)反应在下(xià)游开工率上最(zuì)近几(jǐ)周出(chū)现了高位停滞(zhì)，没有进一步的增长，可能和旺(wàng)季慢慢过去也有关(guān)系。此外，4月的总体预测值普遍也(yě)没有高于3月，虽然下(xià)降数(shù)值也不大，但也没能有力提振需求。不过(guò)，何(hé)燕艳表示，价格一旦大跌到目(mù)前的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下走势也表现(xiàn)的偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当前(qián)，宏观面上(shàng)的市场预期过(guò)于一(yī)致，主流(liú)观(guān)点认(rèn)为加息已近(jìn)尾声，最坏的时(shí)候(hòu)已经过去，但今(jīn)年可能(néng)不会(huì)降息。我们要警惕这种市(shì)场过(guò)于(yú)一致(zhì)的情况。因(yīn)为(wèi)美通胀高位持续(xù)，美联储(chǔ)的结(jié)果导向很可能使(shǐ)得(dé)加息时间(jiān)或者(zhě)幅度超预期，这(zhè)样(yàng)市场(chǎng)就会(huì)有超预期的下跌(diē)。最主要(yào)的是，有色板块多数品(pǐn)种供(gōng)应增加总体比较确定的，需求(qiú)跟不上供(gōng)应的(de)增速，整个周期是向下而不是(shì)向上(shàng)。因此，我对整个(gè)板块还是(shì)持(chí)中线偏空思路，投资者可以用振荡的(de)策(cè)略去(qù)操作(zuò)。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经(jīng)济是对(duì)未(wèi)来的预期(qī)，更(gèng)多(duō)的是反映市场对(duì)未来一(yī)个季(jì)度、半年度甚至更长时间的需求(qiú)预期，展大鹏(péng)认为，其对有色板块的(de)短期或短线影响并不显(xiǎn)著，短期可关注供(gōng)求现(xiàn)状与价格趋势的关系以及可(kě)能突(tū)发的(de)风险事(shì)件上。“对有色而言，投(tóu)资(zī)者更多担心的是(shì)在多空(kōng)分歧(qí)的位置和(hé)时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价(jià)格短(duǎn)线的(de)波动性，带来持(chí)仓管理(lǐ)的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思