一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个人(rén)股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面)占比较高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的(de)把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民(mín)转为(wèi)基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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