今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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