财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语dài)动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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