本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎ压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？o)面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技术体系压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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