一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn一里地等于多少米 一里地等于多少公里)年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研(yán)的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资(zī)者把握(wò)比(bǐ)较均衡(héng)的投资(zī)机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业(yè)和主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(f一里地等于多少米 一里地等于多少公里ēn)散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管(guǎn)理人的(de)持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

　　一里地等于多少米 一里地等于多少公里"“风向标”变(biàn)了(le)！个人投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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