钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释(shì)放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的(de)新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密(mì什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)度较低(dī)，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而(ér)公(gōng)司股价(jià)也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不(bù)止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈(yíng)利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设(shè)备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资(zī)金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过(guò)，参(cān)团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电(diàn)动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合(hé)作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的客户名什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便(biàn)宜(yí)，就(jiù)会让钠(nà)离子的(de)发展陷入(rù)被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的(de)企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履(lǚ)历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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