北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（00225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子2677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（6225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子03195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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