财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易(yì)日后价格连续(xù)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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