AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kā嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷i)启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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