5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒ疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别u)可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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