A股“股王(wáng)”之(zhī)争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中(zhōng)创(chuàng)历(lì)史新高，一度(dù)从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱优(yōu)势(shì)反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本计算(suàn)则不过(guò)是一场(chǎng)计(jì)算上的乌(wū)龙(lóng)，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一(yī)度达(dá)2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经济、信(xìn)创(chuàng)、中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等(děng)一系列热(rè)点催化下，中国移动今年股价累计(jì)最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年上(shàng)市以来(lái)最近(jìn)一年股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而茅(máo)台股价则几乎仅在原地(dì)踏步(bù)。有市场人士认为，中国移动和茅(máo)台这场股(gǔ)王宝(bǎo)座(zuò)的争(zhēng)夺可能揭示着(zhe)A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁启(qǐ)示(shì)录：消(xiāo)费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数(shù)字经(jīng)济时代(dài)带来预备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来(lái)是市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多年(nián)来股(gǔ)王变迁的(de)背后似(shì)乎也反(fǎn)应着国内经(jīng)济趋(qū)势(shì)和(hé)产业价值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国(guó)石油登(dēng)陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至登顶全球(qiú)资本市场市值之首(shǒu)，得益(yì)于(yú)当时(shí)基建大发展时期，中石油在股王(wáng)的位(wèi)置上稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年(nián)工(gōng)商银(yín)行依托当年互(hù)联网金融牛(niú)市成(chéng)为新锐(ruì)股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此后三年的消费白马股(gǔ)大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资料来源(yuán)：微信公众(zhòng)号(hào)市值观察(chá)4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春(chūn)节后白酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销几乎并未达(dá)到预期，整(zhěng)个白(bái)酒板(bǎn)块经(jīng)历(lì)回调，公司(sī)股价也现大幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动的突(tū)然崛起更是开始对(duì)其王位发出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度超越(yuè)贵州(zhōu)茅台(tái)市(shì)值这一历史性(xìng)事件背后，除了离不开pp7塑料杯能不能装开水ong>国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆(bào)火的人工智能(néng)两(liǎng)大概念(niàn)加持，还(hái)有来自(zì)于(yú)“中特估”这个新(xīn)概(gài)念(niàn)的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据(jù)数据(jù)显示，当(dāng)前美股市(shì)值前十的上市(shì)公司中，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技(jì)进步已(yǐ)成提升生(shēng)产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企业(yè)的态度能一定(dìng)程度显(xiǎn)示(shì)出科(kē)技企业(yè)的(de)竞争力强(qiáng)度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的(de)消费股(gǔ)似(shì)乎也预示着(zhe)市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并实现华丽(lì)转身(shēn)的(de)中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信(xìn)达证券(quàn)研报表示(shì)，公司作为国(guó)企数字经济担(dān)当，积极(jí)布局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算(suàn)力网络的进一(yī)步发展，将拉(lā)动底层云计算业务的需求(qiú)，公司具(jù)备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在(zài)从传统管道运营(yíng)商向数字科技领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来(lái)，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三(sān)大运营商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字(zì)经济”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发(fā)市场热议(yì)。即很长一段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市场一直(zhí)流传着“茅台魔(mó)咒”的(de)传说，即大多(duō)股(gǔ)价超(chāo)过(guò)茅台(tái)的(de)上市公司，在风光散(sàn)尽之(zhī)后往往下场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次中国移动直接(jiē)在市(shì)值(zhí)上(shàng)超越(yuè)茅(máo)台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅(máo)台魔咒”的A股pp7塑料杯能不能装开水(gǔ)上市公司，有同(tóng)样中字头(tóu)的(de)中国船舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融(róng)危机(jī)爆发、船舶业跌入(rù)冰点后(hòu)极速(sù)缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不(bù)是(shì)业绩暴雷就(jiù)是(shì)股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大部分(fēn)主要是由于行(xíng)业景气(qì)度变(biàn)化以及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅(máo)台凭借其(qí)产品稀(xī)缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股价(jià)能(néng)否持续上(shàng)涨以及维持(chí)高位，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中国移动，为(wèi)什(shén)么此前市值却一直(zhí)不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析(xī)认为，大致(zhì)归结为两个重要(yào)原(yuán)因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越(yuè)少。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右(yòu)的(de)高价(jià)，而(ér)中国(guó)移(yí)动虽掌握(wò)着大把的通信类资源，但作为央企需要承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能(néng)无拘(jū)束(shù)地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中(zhōng)国(guó)移(yí)动本质作为通信基础设施企业(yè)，需要(yào)持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资(zī)本开支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重(zhòng)的(de)资本开支，也(yě)不需(xū)要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术(shù)的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今年一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净(jìng)利(lì)润却(què)差别不大(dà)，销售(shòu)毛利(lì)率更是(shì)有着(zhe)一(yī)个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系(xì)列信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一些变(biàn)化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰期(qī)的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年(nián)是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资(zī)本(běn)开支(zhī)1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突(tū)破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着届时全年资本开(kāi)支占(zhàn)收(shōu)入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互(hù)联网和智(zhì)能化，中国(guó)移动加速转型下正在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信(xìn)达证券研(yán)报表示，中国移(yí)动数字化(huà)转型(xíng)收入“第(dì)二曲线(xiàn)”不断攀升，去年(nián)公司数字化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)收入对主营业(yè)务收(shōu)入(rù)增(zēng)量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云(yún)收(shōu)入规(guī)模实现新跨越(yuè)，去年移(yí)动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年实现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国内业界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 pp7塑料杯能不能装开水