分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余(yú)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生(shēn中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久g)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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