关注市(shì)场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)布(bù)拉德：利率可能(néng)需要(yào)进(jìn)一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯(sī)联储行长布拉德表示，决策(cè)者可能不(bù)得不进一步提高利率以给通胀(zhàng)降温，但(dàn)他补充称，自己将观望(wàng)一定时间，看看(kàn)经济数据(jù)表现再决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的激进(jìn)政(zhèng)策遏(è)制了通胀的上升，但目前还不清(qīng)楚(chǔ)通胀是(shì)否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示(shì)，需(xū)要(yào)看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美(měi)联(lián)储(chǔ)仍然(rán)可(kě)以实现软着(zhe)陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重下滑的情况下帮(bāng)助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策(cè)者(zhě)中鹰派官员的(de)代表人物(wù)，素(sù)有“鹰(yīng)王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票(piào)权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内(nèi)地利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日(rì)表示(shì)，香港与(yǔ)内(nèi)地利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初(chū)期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其他国家和地区的境外投资者(zhě)经由香港与(yǔ)内地基础设(shè)施机构之间(jiān)在交(jiāo)易(yì)、清(qīng)算、结算(suàn)等方面互(hù)联(lián)互通的机制(zhì)安排，参与内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产品，报价、交易(yì)及结算币种为人民(mín)币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易中(zhōng)心签署报价(jià)商协议，并为上海清算(suàn)所利率互(hù)换集(jí)中(zhōng)清(qīng)算业(yè)务的清算会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外(wài)投资者为符合人(rén)民(mín)银行要(yào)求并完(wán)成(chéng)内地银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外机构投资者，并(bìng)经外汇(huì)交易中心(xīn)开(kāi)通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请(qǐng)开(kāi)通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限的(de)境(jìng)外投资者需同时申请(qǐng)成(chéng)为(wèi)场外(wài)结算公司的清算会员或该(gāi)类会腰围88是多少 腰围88是多少码员的(de)清算客(kè)户。

　　初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)，清算限额为40亿元人民币，后(hòu)续可(kě)根据市场情(qíng)况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市(shì)场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日(rì)早盘(pán)却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排(pái)查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于(yú)嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及(jí)相关(guān)交易处(chù)理情(qíng)况的公(gōng)告。公告(gào)称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网(wǎng)站发(fā)布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将停止交易。公司后续分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂(guà)牌交易(yì)。上交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰转债在匹配成交阶段(duàn)共成(chéng)交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易(yì)所债(zhài)券交易规则(zé)》第一百三十条等相关规(guī)定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易(yì)无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在(zài)宏观利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场情绪(xù)有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期(qī)过后，油(yóu)脂市场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期以(yǐ)及欧美银行业危机的(de)继(jì)续发酵，国(guó)际原油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储如预(yù)期加息25个基点，这(zhè)是本轮加息周期的第十次(cì)加息，也可(kě)能是本轮紧缩(suō)周期的终点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周四决定放慢(màn)加息(xī)步(bù)伐(fá)。在外(wài)围(wéi)利空阶(jiē)段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹(dàn)，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分析师(shī)巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给(gěi)偏紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)连续下降支撑(chēng)盘(pán)面走强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因5—6月(yuè)大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)压(yā)力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的(de)改(gǎi)善推(tuī)动的。她表(biǎo)示，一方面源于餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相关上市企业一季(jì)度业(yè)绩(jì)大(dà)增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火(huǒ)爆，交通(tōng)运输部(bù)数据显示，假期前三天日均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味着油脂餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼，假期后(hòu)，现货普遍存(cún)在一轮补库需(xū)求。未来很长一段时间，餐(cān)饮端将持续成为(wèi)支(zhī)撑油脂需求的重要力量。另一方面，国(guó)内大(dà)豆压榨(zhà)企业(yè)5月上旬仍(réng)出现不同(tóng)程度的停机计划，市(shì)场现货供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累(lèi)库速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月(yuè)库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消(xiāo)费(fèi)180万(wàn)吨，分项数据(jù)和1月(yuè)几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出(chū)口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推(tuī)算4月库存环比减少10％至(zhì)151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节(jié)前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出(chū)口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致市场情绪略显悲观。但(dàn)在价格持续下跌后(hòu)，利空落地效应以及(jí)机(jī)构对于(yú)4月马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预估超预期下(xià)降的乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价(jià)快(kuài)速反弹，而库存预估下(xià)降的原因来自于马来西亚国内消费需求的(de)增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应增加(jiā)的利空(kōng)因素逐步弱化也对(duì)盘(pán)面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将起(qǐ)到(dào)主导(dǎo)作(zuò)用？

　　据(jù)外(wài)媒(méi)报道，周(zhōu)五(wǔ)公布的一(yī)项调查显示，全球第(dì)二(èr)大(dà)棕(zōng)腰围腰围88是多少 腰围88是多少码88是多少 腰围88是多少码榈油生产国——马来西亚(yà)截至4月底的棕榈油库(kù)存料(liào)降至(zhì)11个(gè)月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低(dī)水平，因产量持平且马来西(xī)亚国内使用量增(zēng)加(jiā)。受访的九位分(fēn)析师和贸(mào)易商预(yù)估中(zhōng)值显示，棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)料较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。中国粮油商(shāng)务网监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存总量为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚和国(guó)内棕榈油库存都在下降，但(dàn)原因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要原因来(lái)自于(yú)产(chǎn)量的季节(jié)性减产以(yǐ)及印尼国内(nèi)出口政策限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存(cún)大幅下降，主要是(shì)受(shòu)到年(nián)初(chū)国内(nèi)疫(yì)情防(fáng)控措施(shī)优(yōu)化(huà)调整带来的(de)餐饮(yǐn)消费的增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强(qiáng)，也进一步(bù)刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚(yà)及(jí)中国棕榈油库存(cún)下(xià)降，但由于印尼5月出口政策(cè)出(chū)现调整(zhěng)，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出(chū)口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽然库存都不(bù)同(tóng)程度下降，但都仍处于历(lì)史(shǐ)较高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其消费(fèi)和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对(duì)于棕榈油产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于(yú)年内低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国(guó)库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然没有扭转去库趋(qū)势(shì)。可以说(shuō)，产量绝(jué)对水平低是(shì)去库的主要原因(yīn)。后期随着产(chǎn)量季节性(xìng)增加，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累库(kù)也是必然趋(qū)势。

　　国(guó)内(nèi)方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更多是(shì)供需双重推动的结(jié)果。随着产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕榈(lǘ)油到港压力下(xià)降(jiàng)，月(yuè)均(jūn)到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为重要(yào)的(de)是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升(shēng)高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国(guó)内棕(zōng)榈油要想重新(xīn)累(lèi)库(kù)，需要进(jìn)口增加，也就是说(shuō)进口(kǒu)利润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的累库必将(jiāng)早于国内，存(cún)在节(jié)奏差(chà)。

　　“从目(mù)前的市场(chǎng)情况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏(fá)可(kě)持续性。不(bù)过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望逐步进(jìn)入(rù)中期企(qǐ)稳阶(jiē)段。后续(xù)需(xū)要密切关注(zhù)厄(è)尔尼(ní)诺气(qì)候(hòu)的(de)发生和(hé)持续情(qíng)况。”贾晖认为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人(rén)士看来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观(guān)层(céng)面对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那(nà)么，对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息(xī)周期接近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在周四(sì)也放慢了(le)激进(jìn)紧(jǐn)缩的(de)步伐。在(zài)外围利空阶段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美国银(yín)行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目(mù)前基本面仍然多空交织。当前年度(dù)加拿大油菜籽的(de)丰产对国内市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量到(dào)港的预期对豆系品种带来(lái)压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库(kù)存偏高也使得油脂整体的行情(qíng)难以表现得(dé)特别强势。不过，油脂的估值在(zài)偏(piān)低(dī)的油粕比和当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减产(chǎn)预期的逐渐兑(duì)现(xiàn)背景下，又(yòu)显(xiǎn)得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立走势，单边行情(qíng)仍将比较多(duō)地(dì)被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看(kàn)来(lái)，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预期(qī)当中，因此对(duì)大宗商品市场的利空(kōng)影(yǐng)响有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油消费占比不(bù)低，比如棕榈油工(gōng)业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费(fèi)各占一半(bàn)，但各(gè)国生物柴油(yóu)政(zhèng)策(cè)比例一段时(shí)期内(nèi)是固定的，不(bù)会(huì)因为原(yuán)油及宏观市场的波动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消费必需(xū)品，宏观因(yīn)素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基(jī)本面(miàn)对(duì)价格波动仍然将起到主(zhǔ)导作用(yòng)。

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