随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的(de)技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短期(qī)达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技(jì)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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