钠电(diàn)池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出(chū)“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产(chǎn)能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子(zi)公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺科技罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片及公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池(chí)行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车(chē)的钠(nà)电池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能(néng)够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投(tóu)资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该(gāi)项目的(de)实施(shī)地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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